ΕΚΤ

«Πάρτι» αρνητικών αποδόσεων για τα 10ετή ομόλογα της Ευρωζώνης

Φωτ. unsplash (nicholas-cappello)

Όλο και ευνοϊκότερες καθίστανται οι συνθήκες δανεισμού από τις διεθνείς αγορές χρήματος, καθώς οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων βρίσκονται σε ιστορικό χαμηλό, υποχωρώντας ακόμη και κάτω του 0%. Δηλαδή, οι επενδυτές πληρώνουν για να δανείζουν χρήματα σε ορισμένες χώρες της Ευρωζώνης. 

Είναι χαρακτηριστικό ότι από τις 19 χώρες της ζώνης του ευρώ, οι δέκα απολαμβάνουν 10ετή κρατικά ομόλογα, με αρνητικές αποδόσεις. Ακόμη τέσσερις χώρες, παράλληλα, «φλερτάρουν» με το επίπεδο του 0%, ενώ και οι υπόλοιπες πέντε, συμπεριλαμβανομένης και της Ελλάδας, διαθέτουν εξαιρετικά χαμηλές αποδόσεις. 

Τα 10ετή ομόλογα με αρνητικές αποδόσεις

  • Γερμανία -0,583
  • Σλοβακία -0,500
  • Ολλανδία -0,497
  • Αυστρία -0,434
  • Φινλανδία -0,400
  • Βέλγιο -0,388
  • Γαλλία -0,342
  • Ιρλανδία -0,279
  • Σλοβενία -0,161
  • Λουξεμβούργο -0,050

Τα 10ετή ομόλογα που «φλερτάρουν» με το 0%

  • Πορτογαλία 0,014%
    Ισπανία 0,061%
    Εσθονία 0,070%
    Λιθουανία 0,080%

Τα 10ετή ομόλογα που είναι άνω του 0%

  • Κύπρος 0,192%
  • Μάλτα 0,278%
  • Λετονία 0,550%
  • Ιταλία 0,563%
  • Ελλάδα 0,649%

Όσον αφορά δε, το ελληνικό 10ετές ομόλογο, η απόδοση έχει καταγράψει εντυπωσιακή βουτιά της τάξης του 54% σε σχέση με τις αρχές του 2020, όταν και κυμαινόταν πέριξ του ορίου του 1,45%. Μάλιστα, η βελτίωση είναι ακόμη πιο αξιοσημείωτη, λαμβάνοντας υπόψη το υψηλό έτους, το οποίο σημειώθηκε στα μέσα Μαρτίου και ανερχόταν στο 4,069%.

Την ίδια ώρα, πέραν των 10ετών ομολόγων, όλες οι χώρες της Ευρωζώνης, συμπεριλαμβανομένης και της Ελλάδας, απολαμβάνουν αρνητικές αποδόσεις και όσον αφορά τις λιγότερο μακροπρόθεσμες εκδόσεις χρέους, όπως τα 2ετή, τα 3ετή, καθώς και τα 5ετή κρατικά ομόλογα.

Πού οφείλονται τα αρνητικά επιτόκια

Κατά γενική ομολογία, η παραπάνω εικόνα συνιστά αποτέλεσμα των ενεργειών της Κριστίν Λαγκάρντ και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ). Σ’ αντίθεση με την καθυστερημένη αντίδραση κατά την κρίση – χρέους, αυτή τη φορά οι νομισματικές αρχές επέδειξαν τάχιστα αντανακλαστικά, αναλαμβάνοντας άμεση δράση.

Έτσι, στις 18 Μαρτίου του 2020, η ΕΚΤ ανακοίνωσε ένα έκτακτο πρόγραμμα αγοράς ενεργητικών στοιχείων του ιδιωτικού και του δημόσιου τομέα, ύψους 750 δισεκατομμυρίων ευρώ. Μάλιστα, στο εν λόγω πρόγραμμα εντάχθηκε εξαρχής και η Ελλάδα. 

Στις 4 Ιουνίου του 2020, η κεντρική τράπεζα επέκτεινε το συγκεκριμένο πρόγραμμα κατά 600 δισεκατομμύρια ευρώ, ανεβάζοντας το συνολικό ποσό των αγορών σε 1,35 τρισεκατομμύριο ευρώ. Παράλληλα, η χρονική διάρκεια του προγράμματος, από τα τέλη του 2020, επιμηκύνθηκε έως τον Ιούνιο του 2021.

Όλα αυτά είχαν ως αποτέλεσμα οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων να υποχωρήσουν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, χάρη στην άφθονη ρευστότητα της ΕΚΤ, η οποία συμπίεζε το κόστος δανεισμού των κρατών-μελών.

Και νέα μέτρα προ των πυλών

Στην τελευταία συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας για το 2020, η Κριστίν Λαγκάρντ αναμένεται να ανακοινώσει την περαιτέρω επέκταση του προγράμματος κατά τουλάχιστον 500 δισεκατομμύρια ευρώ (σύνολο 1,85 τρισ. ευρώ), καθώς και κατά ακόμη έξι μήνες (έως τα τέλη του 2022).

Αυτό εκτιμάται ότι θα διατηρήσει σε χαμηλά επίπεδα το κόστος δανεισμού και το 2021, παρέχοντας τα κατάλληλα δημοσιονομικά περιθώρια στις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις για τη λήψη μέτρων στήριξης των εθνικών οικονομιών και των προσπαθειών ανάκαμψης. 

Ακολουθήστε το Money Review στο Google News