Business & Finance Δευτέρα 18/01/2021, 19:35
ΟΜΟΛΟΓΑ

«Ανθεκτικά», παρά την πολιτική κρίση, τα ιταλικά κρατικά ομόλογα

φωτ. SHUTTERSTOCK

Σε άνοδο επέστρεψε το κόστος δανεισμού της Ιταλίας στη σημερινή συνεδρίαση, με το βλέμμα των επενδυτών να είναι στραμμένο στο μέλλον του κυβερνητικού συνασπισμού και στη ψήφο εμπιστοσύνης που ζήτησε ο πρωθυπουργός Τζουζέπε Κόντε. Ωστόσο, μέχρι στιγμής τα ιταλικά κρατικά ομόλογα έχουν φανεί ανθεκτικά με αναλυτές να εκτιμούν ότι η πολιτική κρίση δεν πρόκειται να κάμψει την όρεξη των επενδυτών για ιταλικό ενεργητικό, μέσα στο γενικότερο «κυνήγι» για υψηλότερες αποδόσεις.

Για παράδειγμα, το 2018 οι φόβοι ότι οι πρόωρες εκλογές θα ευνοούσαν τους ευρωσκεπτικιστές είχαν οδηγήσει τα ιταλικά κρατικά ομόλογα στην χειρότερη συνεδρίαση σε διάρκεια 25 ετών με ριπές και στις υπόλοιπες αγορές της Ευρωζώνης. «Τώρα, ο βασικότερος λόγος για τον οποίο δεν βλέπουμε τέτοιου είδους αντιδράσεις είναι οι ελάχιστες πιθανότητες για νέες εκλογές», αναφέρει ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου της BlueBay Asset Management Κάσπαρ Χένς, ο οποίος βλέπει ως πιο πιθανό σενάριο μία νέα κυβέρνηση υπό τον Τζουζέπε Κόντε. Βέβαια σε όλα αυτά θα πρέπει να προστεθεί και η σταθερή παρουσία της ΕΚΤ με αγορές κρατικών ομολόγων, συγκρατώντας την άνοδο στο κόστος δανεισμού. 

Στρατηγικοί αναλυτές της Commerzbank θεωρούν πολύ απίθανο το σενάριο των πρόωρων εκλογών ακόμη και εάν ο πρωθυπουργός Τζουζέπε Κόντε δεν λάβει ψήφο εμπιστοσύνης, καθώς η κυβέρνηση της εθνικής ενότητας θεωρείται η πρώτη επιλογή του Ιταλού προέδρου Ματαρέλα τουλάχιστον έως τις επόμενες προγραμματισμένες βουλευτικές εκλογές του 2023. 

Μετά την άνοδο των 10 περίπου μονάδων βάσης της προηγούμενης εβδομάδας, τη μεγαλύτερη από τον Οκτώβριο του 2020, η απόδοση του ιταλικού 10ετούς αυξήθηκε σήμερα τρεις μονάδες βάσης, στο 0,62%, οδεύοντας ξανά προς το υψηλό έξι εβδομάδων που άγγιξε την προηγούμενη εβδομάδα, με το spread να διευρύνεται στις 114 μονάδες βάσης. 

Η UniCredit δεν αποκλείει μία αύξηση του spread στις 125 έως 130 μονάδες βάσης έως ότου ξεκαθαρίσει το πολιτικό τοπίο. Η Credit Suisse «βλέπει» πιθανή μία άνοδο στα 150 μονάδες βάσης, ενώ η UBS κάνει λόγο ακόμη και ένα ενδεχόμενο να εκτιναχθεί στις 200 μονάδες βάσης, καθώς, όπως σημειώνει, η ΕΚΤ δεν πρόκειται να χρησιμοποιήσει ολόκληρο το “οπλοστάσιό” της για να συγκρατήσει τις αποδόσεις. 

Υποτονικό το κλίμα στις υπόλοιπες αγορές κρατικών ομολόγων

Το κλίμα στις υπόλοιπες αγορές κρατικού χρέους της Ευρωζώνης παρέμεινε εξασθενημένο, λαμβάνοντας υπόψη και την αργία στην αμερικανική αγορά με τους επενδυτές να αποφεύγουν μεγάλα ανοίγματα εν αναμονή της συνεδρίασης της ΕΚΤ την Πέμπτη.

Στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους επικράτησε απόλυτη ηρεμία με τον όγκο συναλλαγών στην ΗΔΑΤ μόλις στα 26 εκατ.ευρώ. Η απόδοση του 10ετούς παρέμεινε στο 0,68% και του πενταετούς στο 0,08%, με το spread στις 126 μονάδες βάσης. 

Στη Γερμανία, η απόδοση του 10ετούς παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητη στο -0,53%. Η εκλογή του κεντρώου Αρμιν Λάνσετ στην ηγεσία του CDU θεωρείται θετική εξέλιξη για την αγορά κρατικών ομολόγων καθώς θεωρείται μετριοπαθής και αναμένεται να υιοθετήσει μία λιγότερο αυστηρή προσέγγιση στις ευρωπαϊκές υποθέσεις εάν τελικά αντικαταστήσει την Ανγκελα Μέρκελ και στην Καγκελαρία, σύμφωνα με αναλυτές. 

Από πλευράς προσφοράς, η Γαλλία θα εκδώσει νέο 50ετές ομόλογο τις επόμενες ημέρες μέσω κοινοπρακτικού σχήματος τραπεζών, όπως ανακοίνωσε ο εθνικός οργανισμός της διαχείρισης του χρέους. 

moneyreview.gr
 

 

Money Review